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El ratio de endeudamiento sobre patrimonio es un ratio financiero que se usa para evaluar la estructura del capital de una empresa. Dicho de manera sencilla, es una manera de examinar cómo una compañía utiliza diferentes fuentes de financiamiento para pagar sus operaciones. [1] X Fuente de investigación La tasa o ratio mide la proporción de los activos que se financian con el endeudamiento con los que se financian con el capital. El ratio de endeudamiento sobre patrimonio también se llama ratio de riesgo o ratio de apalancamiento. Se trata de una herramienta rápida para determinar el apalancamiento financiero que usa una empresa; es decir, proporciona una idea de la medida en que esta se sirve del endeudamiento para financiar sus operaciones. [2] X Fuente de investigación Asimismo, te puede ayudar a entender su exposición a los incrementos de las tasas de interés o la insolvencia financiera.
Pasos
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Determina cuál es el endeudamiento y el patrimonio de la empresa. Puedes encontrar la información necesaria para realizar este cálculo en su balance general. Tendrás que tomar algunas decisiones con respecto a la selección de las cuentas del balance que incluirás para calcular el endeudamiento.
- El patrimonio se refiere a los fondos que los accionistas aportan más las utilidades de la empresa. [3] X Fuente de investigación El balance general debe tener una cifra llamada patrimonio neto.
- Al determinar el endeudamiento, incluye las deudas a largo plazo con intereses como las notas pagaderas y los bonos. No olvides incluir la cantidad actual del endeudamiento a largo plazo. Encontrarás esta información en la sección de pasivos corrientes del balance general. [4] X Fuente de investigación
- Con frecuencia los analistas no incluyen los pasivos corrientes, como las cuentas pagaderas o los pasivos acumulados. [5] X Fuente de investigación Estas partidas proporcionan poca información sobre el apalancamiento de la empresa, pues no reflejan las obligaciones a largo plazo, sino únicamente las operaciones diarias del negocio. [6] X Fuente de investigación
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Préstale atención a los gastos que podrían no estar incluidos en el balance general. Las empresas a veces mantienen algunos gastos fuera de sus balances para que su ratio de endeudamiento sobre patrimonio tenga un mejor aspecto. [7] X Fuente de investigación
- Al calcular la deuda, debes incluir algunos pasivos que no se incluyen en el balance. Los arrendamientos operativos y las pensiones sin fondos son dos ejemplos comunes de este tipo de pasivos. Por lo general, estos gastos son lo suficientemente significativos para incluirlos en el ratio de endeudamiento sobre patrimonio. [8] X Fuente de investigación
- Otras deudas que debes buscar podrían proceder de las sociedades mixtas o asociaciones de investigación y desarrollo. Revisa las notas de los estados financieros y busca pasivos que no estén incluidos en el balance general. Incluye los que sumen más del 10 % del total del endeudamiento con intereses.
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Calcula el ratio de endeudamiento sobre patrimonio. Obtenlo dividiendo la deuda total entre el patrimonio neto. [9] X Fuente de investigación Comienza con las partes que identificaste el paso 1 e insértalas en esta fórmula: Ratio de endeudamiento sobre patrimonio = Endeudamiento total ÷ Patrimonio neto. El resultado de esta operación te dará el ratio de endeudamiento sobre patrimonio.
- Por ejemplo, imagina que una empresa tiene $300 000 de endeudamiento a largo plazo con intereses. Además, tiene un patrimonio neto de $1 000 000. Esta empresa tendrá un ratio de endeudamiento sobre patrimonio de 0,3 (300 000/1 000 000), lo que quiere decir que su endeudamiento total es el 30 % de su patrimonio neto.
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Realiza una evaluación básica de la estructura del capital de la empresa. Una vez que hayas calculado su ratio de endeudamiento sobre patrimonio, puedes empezar a hacerte una idea de su estructura de capital. Algunos aspectos que debes tomar en cuenta son:
- Muchos analistas consideran saludable tener una tasa de 0,3 o menor. [10] X Fuente de investigación Sin embargo, en los últimos años, otros han concluido que tener un apalancamiento muy pequeño es tan malo como uno muy grande. Un apalancamiento muy reducido puede indicar que hay una administración conservadora que no está dispuesta a correr riesgos.
- Un ratio de 1,0 significa que una empresa financia sus proyectos con una combinación equilibrada entre endeudamiento y patrimonio. [11] X Fuente de investigación
- Un ratio mayor a 2,0 quiere decir que la compañía se presta bastante dinero para financiar sus operaciones. Esto significa que los acreedores tienen el doble de dinero invertido en la compañía que los accionistas. [12] X Fuente de investigación
- Los ratios menores indican que la compañía tiene menos deuda, lo que reduce su riesgo. [13] X Fuente de investigación Una empresa con menos endeudamiento también estará menos expuesta a los incrementos de las tasas de interés y los cambios en las condiciones crediticias.
- Algunas empresas elegirán el financiamiento por medio de endeudamiento a pesar que implica un mayor riesgo. Este tipo de financiamiento le permite a una empresa tener acceso a un capital sin dilución patrimonial. En algunos casos también conlleva a obtener mayores utilidades. [14] X Fuente de investigación Si una compañía que tiene un endeudamiento elevado se vuelve rentable, una pequeña cantidad de accionistas podría hacer mucho dinero.
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Toma en consideración las necesidades financieras del sector en el que opera la empresa. Como se mencionó anteriormente, un ratio elevado de endeudamiento sobre patrimonio (más de 2,00) es preocupante, pues podría indicar cantidades peligrosas de apalancamiento. Sin embargo, en el caso de algunos sectores, tener este ratio elevado es adecuado. [15] X Fuente de investigación
- Por ejemplo, las compañías constructoras usan préstamos de construcción para financiar la mayoría de sus proyectos. Aunque esto genera un ratio elevado de endeudamiento sobre patrimonio, la compañía no corre riesgo de insolvencia. Los propietarios de cada proyecto de construcción prácticamente estarán pagando la deuda ellos mismo.
- Las compañías financieras también podrían tener un ratio elevado de endeudamiento sobre patrimonio porque se prestan dinero a bajos intereses y prestan a altos intereses. Otro ejemplo serían los sectores que requieren grandes inversiones de capital como la industria manufacturera. Estas empresas con frecuencia se prestan dinero para comprar materias primas como insumos de manufactura. [16] X Fuente de investigación
- Los sectores que no requieren grandes inversiones de capital pueden tener menores ratios de endeudamiento sobre patrimonio. Algunos ejemplos son los proveedores de programas informáticos y las firmas de servicios profesionales.
- Para evaluar si el ratio de endeudamiento sobre patrimonio de una empresa está dentro del rango adecuado, es buena idea compararlo con el de otras compañías que pertenezcan al mismo sector. Otra opción es comparar el ratio actual con los de los periodos anteriores.
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Considera el efecto de la autocartera en el ratio de endeudamiento sobre patrimonio. Las adquisiciones de acciones propias reducen el balance del patrimonio de los accionistas. Esto puede provocar un incremento masivo del ratio de endeudamiento sobre patrimonio. [17] X Fuente de investigación
- Las adquisiciones de acciones propias reducen el patrimonio de los accionistas y, en consecuencia, incrementan el ratio de endeudamiento sobre patrimonio. [18] X Fuente de investigación Pero el impacto en general sobre los accionistas podría ser beneficioso. Esto se debe a que los que quedan reciben una porción mayor de la utilidad neta y de los dividendos sin incremento en la carga de endeudamiento. [19] X Fuente de investigación
- Las adquisiciones de acciones propias aumentan el apalancamiento financiero. Al mismo tiempo, el apalancamiento operativo (el ratio entre los costos fijos y variables) permanece igual. Es decir, el costo de producción, los precios y los márgenes de ganancias no se ven afectados.
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Piensa en calcular el ratio de cobertura del servicio de deuda. Cuando una compañía tiene un ratio elevado de endeudamiento sobre patrimonio, muchos analistas financieros recurren al ratio de cobertura del servicio de deuda. Este cálculo proporciona más información sobre la capacidad de la compañía para cumplir con sus obligaciones. [20] X Fuente de investigación
- El ratio de cobertura del servicio de deuda divide los ingresos operativos de la empresa entre sus pagos del servicio de deuda. Mientras mayor sea el resultado, hay más probabilidades de que la empresa tenga suficientes ingresos disponibles para pagar su deuda. [21] X Fuente de investigación
- Un ratio de 1,5 o mayor es lo mínimo indispensable en la mayoría de sectores. [22] X Fuente de investigación Un ratio bajo de cobertura del servicio de deuda junto con un ratio elevado de endeudamiento sobre patrimonio debe preocupar a cualquier inversionista.
- Un ingreso operativo alto podría permitir que incluso una compañía muy endeudada pueda cumplir sus obligaciones.
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Consejos
- Cuando utilices el ratio de endeudamiento sobre patrimonio que se muestra en alguna página web financiera, sería buena idea averiguar qué tipo de endeudamiento se incluye en el cálculo. Estas páginas normalmente excluyen los gastos que no se consignan en el balance general. Por otro lado, algunas veces sí incluyen pasivos a corto plazo que tienen menor importancia.
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Referencias
- ↑ http://www.investopedia.com/terms/c/capitalstructure.asp
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- ↑ http://www.rightline.net/education/buybacks.html
- ↑ http://www.investopedia.com/terms/i/interestcoverageratio.asp
- ↑ http://www.investopedia.com/terms/d/dscr.asp
- ↑ http://www.investopedia.com/articles/basics/04/040804.asp
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